欧元多头当心了!晚间欧洲央行决议恐“杀机四伏”
来源:FX168 发布时间:2016年01月22日 08:50 作者:

  经历了全球股市以及大宗商品的接连暴跌,眼下投资者的焦点正转向本周四(1月21日)晚间公布的欧洲央行(ECB)利率决议。虽然极低的油价对欧元区通胀前景构成相当的威胁,同时欧元区长期通胀预期也位于三个多月最低水平,但欧洲央行去年12月的政策令人大失所望,因此金融市场预计该央行本周降息的可能性非常小。不过,近期欧元受避险情绪的推动走高令欧洲央行有些“坐不住”,因此晚间行长德拉基可能会口头对欧元施以打压。

  欧洲央行将于北京时间20:45将公布利率决议,随后的21:30欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。

  欧洲央行去年12月曾宣布将存款利率下调10个基点至-0.3%,并将每月600亿欧元的资产购买计划延长六个月,直至2017年3月。但在此次会议之前,欧洲央行原本暗示的降息力道似乎更大,且还要扩大每月购债规模,并采取其他举措,这令市场感到失望。欧元区国债收益率周一(1月17日)小幅走高,短期利率持稳,表明在欧洲央行12月做出的失望举措后,市场目前持谨慎态度。

  油价一泻千里 欧洲通胀前景再度恶化

  国际油价周三(1月20日)盘中一泻千里,美国WTI原油即期合约价格2003年来首次跌破27美元关口,盘中跌幅扩大逾7%,最低触及26.30美元/桶。布伦特原油价格盘中跌幅也超过5%,最低触及27.11美元/桶。截至目前为止,国际油价今年迄今已累跌下跌于25%。

  然而,欧洲央行2016年内部经济预估假设油价高达每桶52.2美元,同时预计2016年欧元区经济增长1.7%,通胀率为1.0%。衡量长期通胀预期的“五年、五年远期”损益平衡通胀率周一触及1.60%下方的10月初以来低位。同时,一年期通胀掉期位在恰低于零的水准,显示市场预期短期内通胀将从当前的0.2%下降,而非朝欧洲央行的略低于2.0%的目标迈进。此外,两年期通胀掉期略低于0.3%。30年通胀掉期则略高于1.6%。

  据欧盟统计局1月5日公布的数据显示,欧元区12月份消费者物价(CPI)较去年同期上涨0.2%,低于预期的增长0.3%,且离中期略低于2%的通胀目标越来越遥远,加重了欧洲央行进一步宽松货币政策的压力。

  不过,虽然欧元疲弱将帮助抬高通胀并提振出口,但欧元/美元在1.09美元,较12月会议前一天的水准要强了近4%。

  欧洲央行管委、立陶宛央行行长Vitas Vasiliauskas周三(1月20日)称,通货膨胀预期在评估欧洲央行量化宽松(QE)计划中发挥核心作用,但目前不便妄加猜测,。

  欧洲央行管理委员会委员、奥地利央行行长诺沃特尼也表示,欧洲央行的刺激计划正在发挥作用,但货币政策在提振欧元区经济增长方面有其限制。

  UniCredit Research首席欧元区经济学家Marco Valli表示,“欧洲央行祭出新刺激举措的可能性,最后很大程度上将取决于未来的油价走势。”他表示,若油价维持在每桶30-35美元,欧洲央行将难阻进一步宽松之势。

  机构前瞻:是否行动看6月?

  据外媒本周二(1月19日)公布的一份欧元货币市场交易员调查显示,有略过半数的交易员认为,尽管通胀预期已大幅下降,但欧洲央行(ECB)未来六个月不大可能进一步下调存款利率。市场参与者也认为,此次会议该央行的货币政策立场不会作出任何更改,因欧洲央行在12月宣布宽松措施后趋向于“等待和观望”政策效果。

  Bayerische Landesbank资深分析师Alexander Aldinger称,“欧洲央行本周预计不会出台任何放宽货币政策的决定,不过在12月令人失望的会议之后,央行基调应会温和一些。”

  BK Asset Management的首席分析师Kathy Lien称,目前汇市焦点转向欧洲央行利率。市场认为欧洲央行不会采取行动,调整货币政策,但自年初以来油价大跌,欧洲央行将有多个理由提出欧洲央行有必要加大QE,由于油价大跌,欧洲央行将难以实现2%的通胀目标。

  FXStreet首席外汇策略师Valeria Bednarik指出,市场普遍预期这次德拉基言论将趋于温和,因该地区的经济增长依然疲弱,更不用说通货膨胀,仍接近通缩水平因油价跌至12年低点。温和基调,表明在未来进一步宽松政策的可能性更高,这意味着投资者可能因为欧洲央行措辞温和而终止推高欧元,一旦他们开始定价更宽松政策。

  巴克莱资本认为,在声明和新闻发布会中,欧洲央行可能表达对金融环境趋紧的担忧,目前欧元区核心通胀和市场对欧元区的通胀预期仍处于极度低位,我们预计欧洲央行未来将因此在更长和更大规模上采用当前鸽派政策。而这将令欧元承压。

  巴克莱资本表示,我们不认为欧元区通胀在2-7月间会重新跌至负值区域。但0.1%的年率增速是远远不够的,这仍将逼迫欧洲央行未来宣布又一轮宽松措施。不过,包括进一步QE和下调存款利率在内的新措施在6月前不可能宣布,除非欧元进一步走高或者欧元区通胀预期出现显著下降。

  其他投行方面,高盛(Goldman Sachs)策略师Dirk Schumacher认为,欧洲央行会保持存款利率-0.3%不变,当前购债计划也不做变动。可能会宣布将购债计划延期到2017年9月,6月2日的会议最有可能宣布进一步的措施。

  花旗(Citigroup)认为欧洲央行本次会议将不会采取行动;摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师Elga Bartsch为首的分析团队认为,欧洲央行可能只会重申倾向于宽松,并承认经济增长和通胀前景自12月初以来出现风险,特别是受油价下滑影响。

  欧元今年走势强劲 多头须小心德拉基“当头棒喝”

  2016年开年以来全球金融市场动荡使得欧元和日元两大避险货币节节走高,但分析师指出,这个局面可能会让欧洲央行和日本央行忧心忡忡,他们原本希望本币贬值来协助促进通胀和经济增长。被誉为“超级马里奥”的欧洲央行行长德拉基可能本次的新闻发布会上第一次有机会来抗击欧元强势。今年欧元/美元已上升0.3%,日元则大涨2.8%。

  周四欧市盘初欧元/美元上涨0.05%,报1.0895,稍早曾一度触及1.0920日高。

  

  (欧元/美元30分钟图 来源:FX168财经网)

  同时,有迹象显示,随着欧洲与美国的收益率之差收窄,加之欧元与其有效汇率的差距扩大,预示欧元将继续攀升。另外,期权价格也表明,交易员看涨欧元/美元的情绪处于2013年来最为强烈。

  

  (图片来源:彭博、FX168财经网)

  道富全球市场(State Street Global Markets)北美业务驻波士顿的宏观策略主管Lee Ferridge说道:“欧洲央行与日本央行不会坐视他们的货币走强,假如欧元/美元向1.15回升,就可能看到一些官员就汇率发表言论,其中至少会有德拉基,也许还会谈及刺激政策。”

  法国农业信贷银行(Credit Agricole)G10货币研究主管Valentin Marinov说道:“欧元实际汇率处于以往欧洲央行会口头干预的水准。”

  巴克莱资本预计, 欧洲央行可能会释出鸽派措辞以打压欧元,欧元/美元短期内会震荡交投,但从期权市场来看,做空欧元/美元的期权成本则极具吸引力。因此,我们仍预计欧元/美元在未来几个季度会承压。

  FXStreet首席外汇策略师Valeria Bednarik称,欧洲央行本周可能会避免增加更多的宽松政策,但进一步宽松政策的大门仍然敞开着。欧元的走势将取决于明天欧洲央行就未来可能宽松政策的深度和延续期限的暗示。然而有关中国经济和油价崩盘的主题可能仍将主导市场,这意味着欧元/美元这对货币经过初始大幅波动后将趋于中性。